3、4月份中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，各項(xiàng)指標(biāo)顯著下行，令決策層改變了預(yù)判，宏觀政策重心昨日宣告調(diào)整。[注冊(cè)德國(guó)公司]

昨日，國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布國(guó)務(wù)院總理溫家寶5月18~20日在武漢市調(diào)研經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況并主持召開河北、遼寧、江蘇、湖北、廣東、陜西六省經(jīng)濟(jì)形勢(shì)座談會(huì)的消息。溫家寶在座談會(huì)上強(qiáng)調(diào)，要“把穩(wěn)增長(zhǎng)放在更加重要的位置”。

溫家寶指出，要貫徹穩(wěn)中求進(jìn)的總基調(diào)，正確處理保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和管理通貨膨脹預(yù)期三者的關(guān)系，堅(jiān)持實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策；宏觀調(diào)控要及時(shí)適度預(yù)調(diào)微調(diào)，擴(kuò)大內(nèi)需，穩(wěn)定外需，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展。

有政策部門人士對(duì)《第一財(cái)經(jīng)（微博)日?qǐng)?bào)》表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)這一輪放緩是從2011年第四季度開始的，到2012年3月兩會(huì)時(shí)，決策層進(jìn)行了一輪評(píng)估，評(píng)估的結(jié)論是“低開、穩(wěn)走”，認(rèn)為下行的深度和時(shí)間會(huì)比較有限；但最近以來(lái)，歐債危機(jī)的持續(xù)惡化加劇了新興經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)金融壓力，尤其是中國(guó)4月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低于理想水平，宏觀政策從前瞻性出發(fā)，強(qiáng)調(diào)“穩(wěn)增長(zhǎng)”。

但該人士也指出，“穩(wěn)增長(zhǎng)”不是“保增長(zhǎng)”；為配合把“穩(wěn)增長(zhǎng)”放到更加重要的位置，相信會(huì)有有關(guān)配套的刺激政策出臺(tái)，相關(guān)政策組合可概括為“六會(huì)兩不會(huì)”；但這種刺激政策不會(huì)像2008年年末“四萬(wàn)億”政策那么強(qiáng)烈、那么猛。

[注冊(cè)百慕大公司]另一位接近決策層人士對(duì)本報(bào)稱，貨幣政策應(yīng)適當(dāng)放松，并采取措施擴(kuò)大最終消費(fèi)。

投資仍是“支撐腿”

在歐債危機(jī)持續(xù)、美國(guó)復(fù)蘇緩慢的背景下，外需遲遲無(wú)法重振。溫家寶強(qiáng)調(diào)，要著力擴(kuò)大內(nèi)需，提高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的穩(wěn)定性和可持續(xù)性。

內(nèi)需由消費(fèi)和投資兩部分組成，雖然溫家寶在座談會(huì)上談到了增強(qiáng)消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用，并具體提到了節(jié)能產(chǎn)品惠民工程、家電下鄉(xiāng)、建材下鄉(xiāng)試點(diǎn)等政策的落實(shí)和擴(kuò)大，但是在現(xiàn)階段，中國(guó)消費(fèi)維持高增長(zhǎng)卻面臨后勁不足的尷尬。

2012年第一季度，中國(guó)GDP增長(zhǎng)8.1%，消費(fèi)貢獻(xiàn)了6.2個(gè)百分點(diǎn)，但這其中挑大梁的并不一定是居民消費(fèi)。高盛高華中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋宇對(duì)本報(bào)表示，通過高盛對(duì)居民支出調(diào)查數(shù)據(jù)的進(jìn)一步分析可以發(fā)現(xiàn)，居民消費(fèi)的名義和實(shí)際增速都有所放緩，一季度出現(xiàn)大幅提速的可能是政府消費(fèi)，這在強(qiáng)勁的財(cái)政支出中有所體現(xiàn)。

消費(fèi)增長(zhǎng)的難點(diǎn)是，在過去10年推動(dòng)消費(fèi)增長(zhǎng)的兩大領(lǐng)域——房地產(chǎn)和汽車逐漸退潮之后，新的消費(fèi)熱點(diǎn)較難彌補(bǔ)上述兩個(gè)領(lǐng)域的下滑；與此同時(shí)，政府消費(fèi)也將受累于吃緊的財(cái)政收入而日益趨于疲弱。[注冊(cè)汶萊公司]

消費(fèi)這只內(nèi)需“跛腳”短期內(nèi)難長(zhǎng)壯實(shí)，于是投資將依然是穩(wěn)增長(zhǎng)的“支撐腿”。

“今年應(yīng)該不會(huì)出現(xiàn)從投資到消費(fèi)的再平衡調(diào)整，隨著未來(lái)幾個(gè)月固定資產(chǎn)投資加速，投資對(duì)GDP的貢獻(xiàn)占比可能再度上升。不過我們一直認(rèn)為，就中國(guó)目前所處的發(fā)展階段而言，投資在GDP中占比偏高未必是壞事，而且在未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)這一比例可能保持較高水平�！彼斡钫f。

溫家寶在座談會(huì)上也提出，要推進(jìn)“十二五”規(guī)劃重大項(xiàng)目按期實(shí)施，盡快啟動(dòng)一批事關(guān)全局、帶動(dòng)性強(qiáng)的項(xiàng)目。對(duì)在建續(xù)建項(xiàng)目要進(jìn)行梳理，分門別類解決存在問題，防止出現(xiàn)“半拉子”工程。

據(jù)上述政策部門人士透露，當(dāng)前政府投資領(lǐng)域可能放大的領(lǐng)域包括：保障房投資、水利投資、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資、物流業(yè)投資、文化產(chǎn)業(yè)投資、高鐵建設(shè)投資、特高壓領(lǐng)域投資等。

民間投資也被寄予期望，溫家寶提出，要支持民間資本進(jìn)入鐵路、市政、金融、能源、電信、教育、醫(yī)療等領(lǐng)域；而對(duì)于地方政府投資，則要求妥善處理地方政府性債務(wù)，在控制財(cái)政金融風(fēng)險(xiǎn)的前提下，繼續(xù)支持有還款能力的項(xiàng)目，避免資金鏈斷裂。

“六會(huì)兩不會(huì)”

上述政策部門人士為本報(bào)分析稱，“穩(wěn)增長(zhǎng)”可能的政策組合可以概括為“六會(huì)兩不會(huì)”。

第一，國(guó)家發(fā)改委會(huì)加快審批有關(guān)投資項(xiàng)目即撥款。本報(bào)發(fā)現(xiàn)，國(guó)家發(fā)改委網(wǎng)站的“項(xiàng)目審批與核準(zhǔn)”欄目顯示，5月8日批準(zhǔn)了4個(gè)機(jī)場(chǎng)的建設(shè)工程，此外5月份以來(lái)還批復(fù)了大批項(xiàng)目，主要包括創(chuàng)新能力建設(shè)、清潔能源、小型農(nóng)田水利工程以及鄉(xiāng)村道路工程等。

第二，會(huì)盡快推出鼓勵(lì)民間投資新36條的實(shí)施細(xì)則，包括在鐵路等領(lǐng)域的改革，推動(dòng)民間資本進(jìn)入更多領(lǐng)域投資。

第三，會(huì)繼續(xù)出臺(tái)消費(fèi)刺激政策，包括下半年加快推進(jìn)收入分配改革。國(guó)務(wù)院近日已經(jīng)出臺(tái)鼓勵(lì)措施刺激節(jié)能產(chǎn)品消費(fèi)，補(bǔ)貼金額達(dá)到人民幣363億元。

第四，財(cái)政政策會(huì)繼續(xù)維持積極，加大結(jié)構(gòu)性減稅、營(yíng)業(yè)稅改征增值稅推進(jìn)，以及財(cái)政政策相關(guān)的消費(fèi)刺激和投資項(xiàng)目撥款等。財(cái)政部近期已經(jīng)發(fā)布一系列產(chǎn)業(yè)定向減稅政策，包括軟件集成電路行業(yè)所得稅兩免三減半政策延續(xù)、部分農(nóng)產(chǎn)品行業(yè)試行增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額核定扣除等。

第五，貨幣政策會(huì)維持更為寬松的流動(dòng)性和利率環(huán)境，包括在外匯占款負(fù)增長(zhǎng)情況下更快更動(dòng)態(tài)地下調(diào)存款準(zhǔn)備金率水平，以及在CPI增速下滑到3%以下之后的降息。并更加注重信貸總量調(diào)控政策滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需求。

溫家寶在座談會(huì)上也要求信貸切實(shí)做到“有保有壓”：加大對(duì)國(guó)家重點(diǎn)在建續(xù)建項(xiàng)目的信貸投放，加大對(duì)小型微型企業(yè)的信貸支持，切實(shí)降低企業(yè)融資成本。[注冊(cè)安圭拉公司]

第六，在美元強(qiáng)勢(shì)升值背景下，人民幣匯率會(huì)依市場(chǎng)而動(dòng)，維持“不升值”狀態(tài)。這將有利于對(duì)外貿(mào)易的穩(wěn)定和增長(zhǎng)。

但該人士也強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)還不同于2008年底經(jīng)濟(jì)下滑、失業(yè)嚴(yán)峻的那種形勢(shì)，因此，雖然宏觀政策更加注重穩(wěn)增長(zhǎng)，但還是有兩個(gè)“不會(huì)”。

一是房地產(chǎn)政策調(diào)控不會(huì)總體放松，可能的小調(diào)整也將僅限于差異化政策釋放一些剛性需求。

二是總體不會(huì)出臺(tái)類似“四萬(wàn)億”政策，不會(huì)推動(dòng)地方政府債務(wù)放大，以及不會(huì)推動(dòng)銀行業(yè)信貸“十萬(wàn)億”規(guī)模級(jí)的大寬松。